市場分析和交易策略
核心邏輯：
粕類：國內(nèi)庫存維持歷史極低位水平；進口大豆陸續(xù)到港或后期一定程度緩解供應(yīng)緊張、并或一定程度壓低國內(nèi)豆粕銷售基差，也可能供應(yīng)緊張改善并不明顯、因國內(nèi)飼料消費需求高漲。國際市場，因美國本土疫情打壓飼料銷售定價情緒，即便美國本土豆粕供應(yīng)并不寬松，CBOT盤面情緒炒作和技術(shù)量化資金仍持續(xù)打壓其大豆和豆粕價格，即便其空頭操作空間極為有限；南美為大豆出口發(fā)運季節(jié)，巴西大豆大量出港出口額達去年兩倍，不過巴西疫情發(fā)展的高度不確定性、以及阿根廷當(dāng)前嚴重旱情遏止內(nèi)陸水運貨物發(fā)運，后期南美大豆供應(yīng)發(fā)運仍存有部分中斷的可能。長期供需格局看，美國DDGS生產(chǎn)大量中斷、美國大豆連續(xù)兩年播種大幅低于常年水平、以及中國飼料需求增長，美豆-蛋白粕市場多頭邏輯明確。目前美豆盤面850美分報價水平接近農(nóng)產(chǎn)租地種植成本底線，為較強定價支撐。
油脂：全球疫情整體發(fā)展趨勢在受到抑制，各國各地域多見復(fù)工預(yù)期，油脂消費最利空的預(yù)期壓力在減輕；不過因宏觀經(jīng)遭受打擊、且控疫仍會普遍抑制社會消費，長期仍看淡食用植物油市場需求。中國目前油脂庫存維持走弱趨勢、但降幅收窄，因棕櫚油進口利差修復(fù)以及進口大豆大量到港。原油影響方面，當(dāng)前國際油市維持弱勢，預(yù)計20-30美元低油價還將維持一定時期，由此壓制生物柴油需求、并抑制各國生柴政策性補貼支持力度，這將持續(xù)壓制植物油定價。
交易策略參考：粕類，豆粕持多，逢低增多。油脂，短線逢低做多或觀望。
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